Deoleo Muscles Mills per termini "mai visti" mentre si sposta verso oli ibridi

La recente revisione strategica tanto attesa ha sollevato il velo sui cambiamenti radicali del colosso dell'olio d'oliva Deoleo. Nella seconda parte della nostra serie, guardiamo alla guerra dei prezzi con i marchi dei negozi, perché Deoleo è passato da inventari da due mesi a sole due settimane e quanto olio d'oliva viene venduto in Spagna e in Italia, ma il profitto sta in gli Stati Uniti e oltre.

È stato chiamato l'uomo più potente nell'olio d'oliva, ma nemmeno Jaime Carbó non è stato in grado di prevenire ciò che ha chiamato a "massacro dei prezzi "da parte delle catene di vendita al dettaglio.

Di solito sono i sindacati agricoli spagnoli che si lamentano del fatto che l'olio d'oliva viene utilizzato come leader di perdita e che i prezzi non coprono i costi dei coltivatori, ma ora è il principale imbottigliatore mondiale di olio d'oliva, Deoleo (ex Grupo SOS).

E Carbó, CEO della società con sede a Madrid, ha detto che ancora peggio, era tra quello che considerava un "brutale "aumento del prezzo franco fabbrica di lampante petrolio e un calo dei consumi nei paesi che rappresentano circa il 60% delle vendite di Deoleo: Spagna e Italia.

Il riassunto di Deoleo sulla situazione nella sua relazione sui risultati semestrali era un dato di fatto: "I rivenditori hanno sfruttato il carattere generatore di traffico del prodotto per praticare una politica dei prezzi molto aggressiva, a volte anche sottocosto, che ci ha costretti ad aumentare la nostra attività promozionale.

"I marchi privati ​​sono stati i principali beneficiari in termini di quota di mercato, sebbene anche i loro volumi abbiano sofferto dopo aver fissato i prezzi in molti casi al di sotto del prezzo spot della materia prima ”, ha affermato.

Le bottiglie del marchio del negozio erano più economiche della maggior parte lampante

Ma parlando alla presentazione dei risultati del terzo trimestre di Deoleo e alla revisione strategica alla Borsa di Madrid il mese scorso, Carbó è stato meno reticente.

Ha usato il termine "un massacro da parte dei marchi dei negozi ”per descrivere la situazione dallo scorso agosto a aprile, quando le catene di supermercati vendevano olio d'oliva raffinato a marchio del distributore a un prezzo inferiore a quello lampante olio.

Commentando un grafico che mostra i dati (1), ha detto che durante questo periodo, "il settore - l'intera catena del valore - stava perdendo denaro al livello più elementare. "

"Il prezzo al dettaglio a gennaio 2013, 2.26 €, non copriva il costo dell'olio d'oliva sfuso, che era di 2.65 €, né copre la bottiglia, il trasporto, l'ammortamento, la manodopera, l'elettricità, le tasse, il trasporto dalla fabbrica al negozio, i costi del negozio, i margini del negozio e ovviamente non anche l'imposta sulle vendite. "

"Molte grandi catene di vendita al dettaglio sono disposte a perdere denaro sull'olio d'oliva per generare traffico in modo che in seguito le persone passino anche al reparto detergenti, o qualsiasi altra cosa, non ne ho idea. "

"Questo era il contesto competitivo in cui ci siamo trovati. e questo è il frutto della concorrenza nel settore del commercio al dettaglio ", ha affermato.

"Incomprensibile "riduzione del consumo di olio d'oliva spagnolo e italiano all'inizio del 2013

La prima metà di quest'anno è stata un periodo di notevoli sconvolgimenti in Spagna e in Italia, che hanno influenzato il sentimento dei consumatori e - in una misura mai vista prima - l'uso di olio d'oliva, ha affermato Carbó.

"Abbiamo registrato un calo del 7% e del 10% in unità, il che è incomprensibile per un prodotto così necessario nella cucina spagnola ".

I ricavi delle vendite di Deoleo di 587.2 milioni di euro per i nove mesi terminati il ​​30 settembre sono diminuiti del 6.3% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Tuttavia, è riuscita a ridurre il proprio indebitamento finanziario netto di 97 milioni di euro, in gran parte grazie a un nuovo approccio radicale al capitale circolante.

Fonte: Deoleo

Scuotimento dell'inventario just in time

Deoleo ammette che la sua rivoluzione del capitale circolante incontrò una notevole resistenza.

Quando ha iniziato a vedere come ridurre il suo inventario, la parola 'impossibile 'è stato sentito molto all'interno dell'azienda, ha detto Carbó. "Ma ora non parliamo di due mesi di inventario ma di due settimane ".

Il più grande acquirente di olio d'oliva al mondo ora applica il "just in time ”principio sia per le sue materie prime che per le scorte di prodotti finiti, e nel processo ha liberato denaro.

In 2010 aveva quasi € 177 milioni del suo capitale circolante legato in inventario ma a settembre era inferiore a € 110 milioni.

"Ed è ciò che ti permette di sederti di fronte ad agricoltori, produttori, persone che hanno un problema finanziario prolungato - perché il loro processo è così lungo da quando preparano un albero di ulivo fino a quando vendono il suo olio d'oliva può richiedere 18-20 mesi - e fino a dite loro, beh, dovranno essere 22 perché altrimenti il ​​sistema non funzionerà ”, ha detto Carbó.

E non solo, ma i produttori stanno anche finanziando efficacemente Deoleo per un importo di € 190 milioni - l'importo a cui Deoleo ha aumentato il suo livello di contabilità.

I produttori hanno richiesto convincenti su nuovi termini di pagamento

Carlos Jiménez Ot, direttore generale degli acquisti, della logistica e della qualità, ha affermato che l'ottimizzazione del capitale circolante è essenziale per un'azienda basata sulle materie prime (70 percento dei suoi costi), ma è stato difficile apportare cambiamenti in un settore in cui i produttori avevano tradizionalmente stato pagato prima ancora che una nave cisterna fosse riempita.

Jiménez Ot ha affermato che Deoleo ha lavorato per guadagnare la fiducia dei suoi fornitori, rassicurandoli " 'Ehi, siamo Deoleo, ti pagheremo tra 30 giorni, ti pagheremo tra 60 giorni. ' Condividiamo i nostri dati di mercato con i nostri fornitori (dicendo loro) che è nel tuo interesse fissare un prezzo oggi perché sappiamo che il raccolto sarà buono, perché queste sono le previsioni ".

"Quando adotti un approccio a libro aperto con i tuoi fornitori, guadagni la loro fiducia al punto che ora abbiamo un capitale circolante minimo. Abbiamo un livello di finanziamento mai visto in questo settore ".

Jiménez Ot sostiene che nessuno dei produttori si è lamentato. "Sono felici perché manteniamo la nostra parola ", ha detto.

Il modello di previsione della produzione di Deoleo

I dati che Jiménez Ot riferiva alla condivisione con i produttori sono il prodotto di anni di lavoro e un "lavoro statistico straordinario ”di correlazione di dati storici, come pioggia, sole e temperature, con la produzione.

"Vogliamo sapere quale sarà la produzione il prossimo anno e nei prossimi due anni perché, nel bene o nel male, il prezzo dell'olio d'oliva è strettamente correlato alla quantità disponibile ", ha affermato Jiménez Ot.

"Siamo enormemente fortunati che la maggior parte dell'olio d'oliva sia prodotto in una zona molto concreta. E ancora meglio, la quantità dipende da fattori che si sono verificati in passato, dalle condizioni meteorologiche ".

"Se riesco a prevedere con molta precisione cosa succederà domani e il giorno dopo ... ho informazioni preziose per guidare la mia politica di acquisto ", "determinare in anticipo quanto comprare e dove. "

E non solo in Spagna - dove Deoleo stima che la produzione di olio d'oliva in questa stagione potrebbe superare 1.4 milioni di tonnellate -  "in Italia e in Grecia, in qualsiasi luogo ", ha detto Jiménez Ot.

"Non sappiamo come sarà la mappa dell'olio d'oliva tra dieci anni, ma oggi Deoleo sa perfettamente cosa sta succedendo in California, Cile, Argentina e Australia, e sappiamo perfettamente cosa sta succedendo a Cordova, a Siviglia, in Puglia, a Siviglia e in Grecia. "

Di copertura

Carbó ha affermato che il modello di previsione è stato bravo a prevedere le tendenze e ha guidato le decisioni dell'azienda su quando aumentare i propri inventari di materie prime. Quando si prevede che i prezzi ex-mill aumentino, viene acquistato più petrolio.

Deoleo non tende a utilizzare il mercato a termine dell'olio d'oliva, "perché non c'è abbastanza liquidità in esso. ”Invece blocca i contratti per fornire copertura fisica, ha detto.

La piattaforma per la salute degli oli ibridi

Deoleo è perseguire una nuova rotta di innovazione basata sulla vendita di oli ibridi e sulla capitalizzazione del fatto che "la salute è la tendenza più importante nel cibo. "

Una linea di ricerca è focalizzata sul business e lo sviluppo degli oli di semi di Deoleo "alternative superiori a "oli di base ", ha affermato la società nei documenti relativi alla sua revisione strategica a medio termine.

I prodotti Deoleo guidano il mercato spagnolo dell'olio di girasole e l'azienda è attiva anche nell'olio di mais e in altri oli di semi.

Un'altra linea si concentra sull'olio d'oliva e "alla ricerca di migliori proprietà nutrizionali e salutistiche. "

Domande di marchio per nomi come Carbonell Optimax e Carbonell Olivemax

Nelle discussioni sull'olio d'oliva e sulla salute, viene spesso sottolineata l'importanza dell'olio extra vergine di oliva e dei suoi livelli più alti di polifenoli come l'idrossitirosolo.

Ma la recensione strategica di Deoleo non menziona l'olio d'oliva vergine. Gregorio Jiménez López, che consiglia Deoleo su strategia e innovazione, ha parlato dell'aggiunta di oli diversi, "più economico dell'olio d'oliva "e risultante "oli con un valore molto più nutritivo e salutare ea un prezzo inferiore ".

Carbonell è il marchio che supporterà lo sviluppo del concetto di salute e Deoleo ha affermato che i nuovi prodotti saranno lanciati il ​​mese prossimo ma non ha fornito dettagli.

Tuttavia, le recenti domande di marchio dell'azienda in Spagna coprono i seguenti termini: Carbonell Optimax, Carbonell Optima, Carbonell Olivemax, Ergoptim, Ergoadapt de Carbonell, Carbonell Kids, Carbonell Kidds e l'equivalente spagnolo di "Carbonell 0.4 aiuta a prendersi cura del tuo cuore. "

E nella sua relazione annuale 2012, l'acquisto di Omega 3 e idrossitirosolo per € 131,000 dal fornitore Biosearch è stato dichiarato come minori acquisti e vendite a società legate ai membri del consiglio.

L'olio d'oliva è ancora redditizio - oltre l'Italia e la Spagna

Deoleo non sta abbandonando la sua tradizionale attività nel settore dell'olio d'oliva. Dice che il nuovo modello basato su innovazione e salute lo completerà.

Jiménez López ha affermato che l'olio d'oliva è rimasto un pilastro fondamentale. "È molto importante perché quando vai oltre i mercati tradizionali, i profitti sono francamente alti. Ci sono rendimenti del 15-20 percento sull'olio d'oliva ", ha detto.

I documenti della società mostrano che nell'anno fino a settembre la Spagna ha rappresentato un quarto delle vendite globali di Deoleo, ma meno del 6% del suo EBITDA. Il Nord America, nel frattempo, ha coperto un quinto delle vendite e due quinti dell'EBITDA.

(L'EBITDA - utili prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento - è un indicatore generale della salute finanziaria di un'azienda.)

Il margine di profitto unitario di Deoleo è passato da € 0.20 / litro nel 2011 a € 0.30 lo scorso anno e € 0.32 nell'anno fino a settembre. Il suo margine per litro è di 0.20 € in Spagna e un po 'più alto in Italia, entrambi mercati molto saturi in ambienti di crisi più ampi.

Margini 3 - 4 volte più alti negli Stati Uniti

Ma Alberto Gallardo, direttore dei mercati internazionali, ha affermato che in altri mercati i margini sono 5 - 10 volte più alti.

Carbó ha affermato che Deoleo ha guadagnato 3 - 4 volte di più negli Stati Uniti - dove Bertolli è il marchio più venduto e anche i compagni di scuderia Carapelli e Carbonell detengono quote di mercato maggiori rispetto alla Spagna. "E negli Stati Uniti viene venduto molto olio d'oliva: negli Stati Uniti consumano 300,000 tonnellate di olio d'oliva all'anno ", ha affermato.

"Tutto lo sforzo che fai per vendere olio d'oliva in Spagna e in Italia devi fare perché ti aiuta con i volumi ma non con i profitti. Profitto che devi cercare in altri paesi ... da qui il nostro modello di internazionalizzazione ", ha affermato.

Mercati come Stati Uniti, Canada, Messico e Brasile hanno contribuito a compensare, ha affermato.

Oltre alle sue sedi in Europa, Deoleo ha ora uffici negli Stati Uniti, in Canada, Brasile, Messico, Australia, Cina, India e Malesia, e afferma che ne seguiranno altri.

Crescente prevalenza del marchio del negozio

Deoleo afferma che i dati Euromonitor mostrano che i suoi marchi Bertolli, Carbonell e Carapellia sono rispettivamente il primo, il secondo e il quarto marchio mondiale di olio d'oliva, con quote di mercato di 5.1, 3.6 e 2.2 percent.

Ma le private label - note anche come store e house brand - sono una forza importante nei tre più grandi mercati mondiali di olio d'oliva

In Spagna, la quota di mercato combinata dei marchi del negozio è passata da 58.6 percento lo scorso anno a 68.7 percento per i primi tre quarti di 2013, mentre Deoleo si è ridotta da 14.4 a 11.6 percento. Il mercato italiano è più orientato al marchio, ma anche così, i marchi del negozio sono passati da 22.1 a 23.2 percento e Deoleo da 24.9 a 23.1 percento. E negli Stati Uniti i marchi dei negozi sono cresciuti da 32.6 a 35.7 percento mentre Deoleo è passato da 19.6 a 18.6 percento.

Consumi in crescita nel terzo trimestre

L'utile netto di Deoleo per i primi nove mesi dell'anno è stato di 9.1 milioni di euro, in aumento rispetto a una perdita netta di 1.2 milioni di euro per lo stesso periodo del 2012, ma il suo EBITDA per gennaio-settembre, 50.1 milioni di euro, è diminuito di quasi il 20%.

Tuttavia, secondo l'azienda, è entrato in un periodo di ripresa nel terzo trimestre quando i consumi in Italia e Spagna hanno iniziato a migliorare, il prezzo delle materie prime si è stabilizzato su un livello inferiore e la crescita delle etichette dei negozi ha rallentato.

Dice che è sulla buona strada per terminare l'anno con € 500 milioni, in calo rispetto a € 624 milioni dell'anno scorso e € 1.5 miliardi alla fine di 2009.

Deoleo cerca investitori

All'inizio di quest'anno è stato riferito che le banche spagnole tra cui Bankia e CaixaBank avevano chiesto a JP Morgan di gestire la vendita delle loro partecipazioni in Deoleo. Bankia è il principale azionista di Deoleo e lo scorso anno è stata spinta a disinvestire in condizioni di un salvataggio bancario europeo.

Il mese scorso, Deoleo ha annunciato di aver anche incaricato JP Morgan, di consigliare, tra le altre cose, una ristrutturazione finanziaria al fine di migliorare la sua stabilità finanziaria a lungo termine.

Carbó ha affermato che Deoleo aveva un debito eccessivo e per ridurlo la società poteva cercare denaro dalle banche -  "che non ci daranno ”- o capitale da nuovi azionisti. Dato che alcuni azionisti di Deoleo sono obbligati a cedere, JP Morgan è stato invitato a fornire consigli su come affrontare questi tre aspetti contemporaneamente, ha affermato.

"Segna davvero l'inizio della nostra nuova fase, stiamo risolvendo l'ultimo tema del passato ", ha detto.

Il prezzo delle azioni di Deoleo ha raggiunto il massimo di 52 settimane di € 0.515 il 28 novembre 2013.

Riferimenti:

1 - vedi pagina 17 dei risultati del terzo trimestre di Deoleo in inglese (link sotto)

• Video di presentazione dei risultati del terzo trimestre di Deoleo e revisione strategica alla Borsa di Madrid, 8 novembre 2013 (in spagnolo)


• Risultati del terzo trimestre di Deoleo (in inglese)


• Revisione strategica di medio termine di Deoleo (in inglese)


• Informazioni finanziarie pubblicate da Deoleo


• Deoleo di 'Trasformazione radicale "


• Deoleo chiede nuovi nomi per i gradi dell'olio d'oliva